隨著全台軌道建設進入高峰，近3年捷運聯開案招商跟著大爆發。2025年市場焦點所在，莫過於全台規模最大的新北新店十四張站暨南機廠聯開案招商成功，投資金額高達985億元。這筆投資金額遠超過台北雙子星600億元招商規格，估計總銷金額逾兩千億元，寫下全台單一總銷金額最高的開發案。
從統計數字來看，2024年總招商金額達376.95億元，2025年一舉跳升至1589.6億元，合計2023至2025年總招商金額達2480億元，顯現軌道建設帶動民間強勁的投資熱潮。不少開發商面對國內房市低迷不振，看好軌道建設全力催動，以TOD模式的捷運聯合開發案，已成為業者搶進的新市場。
轉向》房市低迷 聯開案成建商新歡
回顧台北捷運系統發展迄今已有30年，全台第一件捷運聯開案是科技大樓站，當時由地主漢洋建設以優先投資方式參與；第一個機廠聯合開發案則是現今的「美河市」，過程中雖因權益分配、程序不公爆發爭議。然而，隨著法規與制度日益精進，捷運聯合開發在發展30年來，迄今已辦理88個基
「聯合開發最難的是如何取得土地，讓地主願意把土地交給捷運局。」台北市捷運工程局聯合開發處處長袁如瑩表示，北捷在聯合開發案精進改革制度，採取公開、透明，平衡地主權益與公共利益的作法，以利加速整合。
像是首創3階段評選流程，除了資格標、規格標，再加一道價格標的篩選關卡；投資金額超過100億元重大開發案，首創成立「廉政平台」，確保過程的公正性；採取合併招商模式，以大帶小。例如萬大線沿線效益高、規模大的金城機廠案，與規模小，結合開發困難的加蚋站案合併招商，致使順利招商成功。
而新北市捷運建設正處於快速擴張的階段，現有7條路線同步在施工中，未來捷運站點將是全國最密集、數量最多的。現有規畫的聯開案共有37處，且未來隨著新路線的核定，站點將會持續增加。
為了加速土地取得，新北市捷運工程局局長李政安說明，新北市改良過去傳統作法，在都市計畫草案規畫階段，就主動舉辦說明會聽取地主意見，並採取3階段撥付價購款項，讓地主盡早獲得補償款，從而提高其參與意願，大幅縮短用地取得時程。
加持》政府主動整合 大推聯開案
舉例來說，三鶯線機廠聯開案在開工後，耗時近5年才完成土地徵收，而汐東線社后機廠採用新模式，在都市計畫仍在內政部審議期間，就已取得近6成私地主的同意，提前取得地主同意，等同縮短工程延宕時間。
仲量聯行台灣董事總經理侯文信認為，聯合開發案成功關鍵在於「政府政策目標」、「公、私地主期望」與「投資人財務效益」三者間的平衡。尤其，政府出面扮演土地整合、行政協調及確保開發案公益性的角色至為關鍵。
這也說明為何房市低迷不振，開發商投資眼光轉向捷運聯開案。「捷運聯開案對開發商來說，就是銷售票房的保證。」一位業界人士分析，這類型案件占有絕佳的地段優勢，不是捷運沿線優質地段，就是市中心稀缺的黃金地點。不僅如此，土地由政府出面整合，行政流程也相對支持，最重要是不用受土建融相關限制，前期也不用投入大筆土地取得的成本。
此外，不同於都更整合，聯開土地開發由政府負擔拆遷補償費用，不列入共負比，惟獨合建分回選屋順序以私地主、公部門為優先，再來則是開發商。
參與多件聯開案的愛山林建設董事長祝文宇直言，相較於都更整合，要在土地稀缺的雙北取得土地，聯開案是更好選項，加上不用開挖地下室沒有土方問題、開發時程相對長，他慶幸自己選擇正確。對開發商來說，無論考量土地取得、財務操作以及地段等各方面條件，評估下來實具投資潛力。
另外，還有一項背景因素，是當下政策資金緊縮的這一股推力。根據統計，自前年第4季實施第7波信用管制後，住宅市場低迷，建商購地動能大幅下滑，2025年建商購地金額僅893億元，較2024年大減53%，寫下自2018年以來次低交易規模。
誘因》具投資潛力 招商金額大成長
然而，聯開案簽約招商金額卻逆勢成長，市場可見多家建商透過結盟合作競標聯開案，更有北部建商轉戰南下，甚至吸引過去未參與公部門競標的建商紛紛投入。商仲觀察，許多建商面對房市不景氣，採取經營策略只能保守以對，傾向暫緩購地計畫，而參與聯開或公辦都更案，仍能為公司蓄積成長動能。
像是宏匯集團即是一例，近年拿下「台北雙星C1/ D1」、新竹站前最大地上權案「未來之心Gateway Plaza」，以及與愛山林、甲山林合組「環宇上城」取得全台最大規模捷運聯開案「環狀線十四張站暨南機廠」。這宗超巨型開發案將有8棟最高51層樓的摩天大樓，總樓地板面積50000坪辦公室及5100戶住宅，總銷上看2500億元。
此外，聯開案同時帶動商業、辦公、旅館、娛樂、住宅等複合式生活圈，近期備受矚目預計於2027年完工的富邦凹子底聯開案，齊聚漢神百貨3館、南仁湖營運高雄海洋館以及柏文旗下運動娛樂事業。還有位於鳳山西站周邊國泰重劃區內的LaLaport高雄則預計於2026年第3季開幕，商場面積高達6.3萬坪。
黑馬》招商件數占半 高雄成新亮點
如若細究近3年標出的前十大聯開案，從區域來看，新北市、高雄市、台北市位居投資前3大，而高雄招商件數就占一半，更是脫穎而出的黑馬。
高雄聯開案爆發式成長，主要得益於城市轉型、產業結構轉變和政府的強力政策推動。尤其成功吸引台積電、鴻海等大廠進駐，帶動產業南下，使市場湧現對高品質辦公空間和員工住宅的需求，像是鴻海標下聯開案便納入員工住宅規畫。
此外，市場也期待近期R17捷運站A5、A6街廓，劃定都市更新地區所推的招商，看好這一區有望複製新竹科學園區的成功模式，以及桃園市隨著捷運綠線即將通車，沿線站點的聯開案潛力可期。
而雙北推動捷運聯合開發行之有年，近年大面積土地多數已經標出或開發完畢。因此，雙北市場的開發機會除了公辦都更，另外就是透過3環3線等捷運延伸路網尋找機會。
