記者高兆麟／台北報導
半導體產業向來難逃景氣循環，但在AI熱潮推動晶片股大漲後，近期市場開始質疑，科技巨頭投入巨額資本支出的模式能否延續。面對產業是否即將由盛轉衰，輝達（NVIDIA）執行長黃仁勳表示，晶片業確實終有一天會迎來泡沫破裂，但短期內還不會發生。
黃仁勳近日接受美國媒體《Axios》共同創辦人Mike Allen專訪，被問及半導體產業是否即將步入衰退時回應：「不，至少一段時間內不會。」當Allen追問「所以這次不一樣？」黃仁勳則明確表示，這次的情況確實不同。
黃仁勳指出，這一波成長並非由季節性終端需求帶動，而是源自產業結構的根本轉變。他解釋，電腦的基礎技術正在改變，全球需要建立全新的AI基礎設施層，而支撐這套系統的關鍵就是大量晶片與運算設備。
在AI基礎建設持續擴張下，黃仁勳估計，未來10年半導體產業規模必須成長至目前的5至10倍，才能滿足全球運算需求。
不過，黃仁勳身為全球最大AI晶片供應商執行長，其樂觀看法並不令人意外。值得注意的是，他直接認同「這次不一樣」的說法。這句話過去經常被用來合理化資產價格脫離基本面的現象，包括網路泡沫期間，因此如今在市場預測中再度出現，也被部分投資人視為警訊。
目前包括微軟、Alphabet、亞馬遜及Meta等大型雲端服務業者，每年投入數千億美元建設AI基礎設施。這些企業過去主要依靠龐大的營運現金流支應投資，但隨著資本支出規模快速攀升，自有資金已逐漸不足，Alphabet甚至出現負現金流，促使科技巨頭轉向債券市場籌資。
被問到是否擔心客戶必須發債購買輝達晶片時，黃仁勳表示並不憂慮。他認為，未來的運算模式與過去存在根本差異，全球需要部署的電腦數量也將大幅增加，因此透過融資加速建設具有合理性。
黃仁勳還指出，AI已開始為Anthropic等企業帶來收益，隨著客戶逐漸發現AI代理人的實際用途，相關技術正進入關鍵轉折點。當AI能夠創造利潤、提升生產力，企業便會投入更多資金建設基礎設施，進一步擴大市場需求。
他坦言，AI泡沫終究可能有破裂的一天，但目前整體建設仍處於初期階段，短時間內還看不到供給過剩。晶片、土地、電力及建築工人短缺，雖然限制AI產業以更快速度成長，卻也延後供給超越需求的時間。
黃仁勳形容，目前AI產業幾乎在所有環節都受到供應限制，但這些限制未必是壞事，反而能避免產能在短期內急遽擴張，為產業爭取更多時間逐步完成基礎設施建設。
