胡偉良
台股衝上3萬5千點，市場一片歡騰。成交量放大、資金追價、槓桿升溫，甚至有人開始討論4萬點的可能性。但就在股市熱浪翻騰的同時，房地產市場卻呈現截然不同的畫面。2025年全年房屋移轉棟數約26萬棟，明顯低於過去景氣高峰；預售屋推案與成交量同步縮減，消費者對價格上漲的預期已明顯降溫。2026年的市場展望，業界普遍趨於保守。
一冷一熱，冰火兩重天。
這不只是景氣循環問題，而是資金流向與政策節奏可能出現失衡。
一、資金過度集中，從來不是好事
當大量資金集中於單一市場，短期內會形成熱度，長期卻可能累積風險。市場情緒一致、預期單向、槓桿提高——這些都是典型的過熱徵兆。
部分資金甚至已轉向海外不動產市場尋求配置，這代表資金並未消失，而是在尋找更友善、更穩定的投資環境。
當國內資金不願意投入本地實體資產，卻集中於資本市場內部循環，這不只是投資偏好問題，更可能是政策訊號所導致的結果。
二、房市不是過熱，而是已經轉冷
過去幾年，政府為抑制房價，實施高強度信用管制與貸款限制，確實有效壓抑交易量與預期。
但市場已經降溫。
交易量下滑、推案保守、價格漲幅收斂，這些都是客觀現象。
若政策強度未隨市場變化調整，可能產生副作用：
